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中国男装头牌雅戈尔折射出制造业的悲哀


描述文件2.jpg当时中国大环境,第三产业蓬勃发展,而制造业利润微薄,中国著名品牌雅戈尔也是一样,产出远远达不到公司的目标,领导层于2007年,确立服装、地产、投资“三驾马车”战略,并开始了激进扩张。

彼时公司董事长李如成颇有心得地表示:“通过投资所赚取的利润,是雅戈尔服装做30年也赚不到的。”

雅戈尔投资的个股收益如何呢?梳理公司年报后整理如下:

2007年,投资收益较上年度增加5110.92%的主要原因是公司抛售了部分中信证券股权(投资收益:16.5亿元).

2008年,投资中信证券获得投资收益25.78亿元。

2009年,投资中信证券获得投资收益14.9亿元。

2011年,投资中信证券获得投资收益5.43亿元,投资中联重科获得投资收益5.57亿元,投资宁波银行获得投资收益1.92亿元。

2012年,投资宁波银行获得投资收益1.63亿元,投资上汽集团获得投资收益8956亿元。

2013年,投资宁波银行获得投资收益1.28亿元,金正大2.49亿元,上汽集团5035万元。

2014年,投资工大首创获得投资收益1.32亿元,投资中信证券获得投资收益14.89亿元。

2015年,投资中国平安、浦发银行、金正大等共产生投资收益 23亿元。

2016年,投资浦发银行、联创电子、中信证券、广博股份、金正大、中国平安等共产生投资收益5.8亿元。

2017年,投资创业软件、广博股份、金正大、浦发银行等产生投资收益11.2亿元。

2018年,投资宁波银行可转债、中信股份、浦发银行、创业软件等产生投资收益5.7亿元。

但在2019年,雅戈尔成立40周年之际,公司却宣布为进一步聚焦服装主业的发展,除了战略性投资和继续履行投资承诺外,将不再开展非主业领域的财务性股权投资,并择机处置既有财务性股权投资项目。

对此,李如成在股东大会上回应称,“公司这些年的投资有盈有亏,我们感觉最近几年(投资业务)存在很大的变数,主要有两方面原因:一是证监会对股权投资退出的限制,退出越来越难,这给了我们很大压力;二是会计准则的变化太大,连伟大的巴菲特都搞不明白了,他一会儿亏损五百多亿,一会儿又盈利六百多亿,因为股价的波动直接影响到利润,像雅戈尔这样的企业,很难去承受这种变动。”

李如成表示,“对中信股份的投资给了我们很大的启发”。2015年,雅戈尔通过二级市场买入及参与新股认购的方式,累计持有中信股份(00267HK14.55万股,占中信股份总股本4.99%,总投资成本达到170.62亿元。然而,2016年中信股份股价下跌,雅戈尔持股亏损37.74亿元。20181月,雅戈尔发布计提中信股份资产减值准备的公告,拟计提中信股份资产减值33.08亿元。

但雅戈尔的2020年业绩预告来看,卖房、服装业两大主业带来的利润还无法与“炒股”并论。

雅戈尔预计2020年度完成营业收入约110.30亿元,较上年同期下降约11%;实现归属于上市公司股东的净利润约71.51亿元,较上年同期增长约80%;其中:

时尚服装板块完成营业收入约58.37亿元,较上年同期下降约8%;实现归属于上市公司股东的净利润约10.14亿元,与上年同期基本持平。

地产板块完成营业收入约51.92亿元,较上年同期下降约15%;实现归属于上市公司股东的净利润约16.67亿元,较上年同期增长约13%

投资业务实现归属于上市公司股东的净利润约44.70亿元,较上年同期增长约203%

根据Wind数据统计,从1999年到2020年这22年,雅戈尔利润总额在580亿元左右,炒股等投资收益贡献了约400亿元,占比接近七成。换个说法,雅戈尔制造业和地产贡献的利润和炒股等投资利润的比例大致为37。不过,这些炒股收益最终也体现到了雅戈尔的股东账户上——上市以来,雅戈尔累计现金分红22次,分红金额高达178亿元。

  制造业对于一个国家的重要性,大家应当都明白,为什么制造业如此重要?制造业直接体现了一个国家的生产力水平,我国制造业作为国家的支柱产业,一直保持较好的发展态势。然而,随着我国人口红利的消失,人工费用的增长,传统制造业依靠人力发展的道路已经越走越窄。利润也是越来越低,这样下去,于国于民都不是好的兆头,希望更多的人关注!


文章分类: 行业新闻
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